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《欧洲企业价值评估准则》发布--CVI研究

《欧洲企业价值评估准则》发布

 

2020年10月28日,欧洲评估师联合会(TEGOVA)宣布正式发布首版《欧洲企业价值评估准则》(EBVS),即时生效。

欧洲评估师联合会(TEGOVA)称其致力于制订与欧盟企业活动相匹配的准则,以满足72个会员协会、其他评估组织、评估师、监管者及其他相关方的需求。《欧洲企业价值评估准则》将在欧盟内部统一企业价值评估最重要的一些领域,包括行为守则(code of conduct)、业务约定书条款(terms of engagement)、价值类型的定义(definitions of bases of value)、评估途径(valuationapproaches)、评估报告(reporting the valuation)等。

《欧洲企业价值评估准则》共有四个准则:

准则1 市场价值及市场价值以外的价值类型EBVS 1 Market Value and Bases of Value other than Market Value

准则2 评估程序以及业务约定书条款EBVS 2 The valuation process incorporates detailed Terms of Engagement

准则3 评估途径和方法EBVS 3 The valuation approaches and methods

准则4 评估报告EBVS 4  Reporting the valuation

《欧洲企业价值评估准则》还包括三个指南:

指南1 控制权溢价和少数股权折价、流动性折扣EBVGN 1 Control Premiums and Discounts for Lack of Controland Discounts for Lack of Marketability

指南2 现金流折现法中的折现率EBVGN 2 Discount Rates in the Discounted Cash Flow Method

指南3 无形资产评估EBVGN 3  Valuation of Intangible Assets.

欧洲评估师联合会(TEGOVA)作为在欧洲具有重要影响的行业组织,长期以来专注不动产评估领域。欧洲评估师联合会主席Krzysztof Grzesik曾指出,欧洲评估师联合会历史上曾坚持反对进入企业价值评估领域,以保持其不动产评估领域行业组织的属性。但近年来欧洲评估师联合会70多个评估协会中已经有15个开始服务于从事不动产评估和企业价值评估的会员,其中有些会员在企业价值评估领域取得了不俗的发展。为此,2019年欧洲评估师联合会(TEGoVA)就是否启动企业价值评估方面的研究工作进行了一次表决,代表29个国家评估协会的85名代表以近乎一致性的表决,支持欧洲评估师联合会启动《欧洲企业价值评估准则》(European Business Valuation Standards ,EBVS)的制定工作,但明确《欧洲企业价值评估准则》(EBVS)单独成册,独立于现行的《欧洲评估准则》(EVS)。

本次发布的《欧洲企业价值评估准则》未纳入现行的《欧洲评估准则》的发布,表明传统的不动产定位在欧洲评估师联合会(TEGOVA)体系中影响巨大。甚至在《欧洲企业价值评估准则》发布时,联合会还在专门印发的“问题回答”(QUESTIONS & ANSWERS)中作为第一个问题回答,以一定的篇幅解释了“《欧洲企业价值评估准则》由TEGOVA发布,而TEGOVA是不动产准则的制定者。TEGOVA与企业价值评估有何关联?”尽管如此,第一部《欧洲企业价值评估准则》的发布仍然具有重要意义,标志着欧洲评估界的重大变化,也表明企业价值评估传统上在欧洲不受重视的局面将会得到根本性改变。

《欧洲企业价值评估准则》结构如下,CVI团队将跟踪研究、发布有关该准则的研究资讯。

 

CONTENTS

Preface  

Introduction  

Members of the European Business ValuationStandards Board,

Contributors, Acknowledgements  

 

I.European Business Valuation Standards  

EBVS1 Market Value and Bases of Value Other than Market Value  

1. Introduction  

2.Definition of Market Value andcommentary  

3. Bases of value other than Market Value

4.The specific definitions of Basis of Value under Commission Delegated Regulation (EU) 2018/345 of 14 November 2017  

 

EBVS2 The Valuation Process  

1. Introduction  

2. Scope

3. Terms of Engagement  

4.Liaison with client's advisers, auditorsand others  

5. Commentary  

6. Supporting the valuation  

 

EBVS3 The Valuation Approaches and Methods  

1. Introduction  

2. Purposes of valuation  

3. Scope  

4.Overview of the business valuationapproaches and methods  

5. General observations  

6. Applications

7. Conclusion on opinion of value  

 

EBVS4 Reporting the Valuation  

1. Introduction  

2. Scope  

3. The Valuation Report  

4. Valuation review  

 

II. European Business Valuation GuidanceNotes  

EBVGN1 Control Premium, Discount for Lack of Control and Discount for Lack ofMarketability  

1. Introduction

2. Definitions of premiums and discounts

3. Scope  

4. Application of premiums and discounts

 

EBVGN2 Discount Rates in the Discounted Cash Flow Method  

1. Introduction  

2. Scope  

3. Commentary on discount rates  

4. Capital Asset Pricing Model (CAPM)  

5. Build-up method  

 

EBVGN3 Valuation of Intangible Assets

1. Introduction  

2. Scope  

3.Commentary on intangible assetcategories  

4.Data, documentation and informationsources  

5. Usual bases of value  

6. Income Approach  

7. Market (Comparison) Approach  

8. Asset-based Approach  

9. Reconciliation processes

10.Legal aspects in valuation ofintellectual property  

 

III.Business Valuation and Sustainability  

1. Introduction  

2. Sustainability

3. Sustainability and Business  

4. Valuation and Sustainability  

 

IV. European Business Valuers' Code of Conduct  

V. European Union Legislation and BusinessValuation  

1. General Introduction  

2. Valuation for EU Company Law  

3. Valuation of Credit Institutions  

4.Valuation of Insurance and ReinsuranceInstitutions  

5. Valuation for Investment Funds  

6. Valuation for Taxation Legislation  

7. Valuation for Transfer Pricing  

8. Valuation for State Aid Rules  

9.Valuation for Enforcement ofIntellectual Property Rights

10. Valuation for Insolvency Proceedings orRestructuring Plans  

11. Schedule of EU Legislation  

 

Membershipof TEGOVA

Glossaryof terms



 

中诚君和

 

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中诚君和(北京)国际资产评估有限公司(China Valuer International, CVI)系根据估值业务专业化、国际化和差异化发展的需要重组而成的专业团队,拥有英国皇家特许测量师学会资深会员(FRICS)、美国评估师协会(ASA)、中国资产评估协会资深会员(FCPV)等资深专业人士,相关专业人士具有20年以上的资产评估、估值咨询等专业经验,特别专注于企业价值评估、以财务报告、税务为目的的估值以及为国际客户提供交易咨询、估值专业服务。

 

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